今年是全球股市的收獲之年，美國、日本、德國等多國股市連創新高。展望未來，AI技術革新引領的資本開支周期與全球央行的貨幣寬松周期共振，全球股市的大行情或繼續推進。但另一方面，不同國家經濟結構、政策導向、市場成熟度不同，股市表現可能會有分化。
想更好的把握全球股市的機會，需要我們采取合理的手段，運用合適的工具。為了幫助大家更深入的了解全球股市，更高效的做好全球配置，我們準備了全球股市解讀系列文章。
本文是系列文章的最后一篇，我們將從實際投資的角度，講一講如何才能合理有效的管控風險，以更健康均衡的姿態，參與全球股市的大行情。
配置股票資產，分散風險是重要課題
一直以來，股票資產較高的波動影響了許多投資者的實際收益。
股票價格既受公司基本面影響，也受投資者的情緒和預期影響，兩者都面臨諸多不確定性，波動是股市常態，如何更好的分散風險，也成了股票投資的重要課題。
投資者配置股票時往往會有意識的分散個股風險、分散行業風險，但卻容易忽視分散國別風險的重要性。因為全球配置需要投資者接觸更為陌生的市場，處理更為復雜的問題。
然而，歷史經驗一再表明，全球配置有時決定著投資成敗。
以美股的歷史行情為例，美股給人的感覺是牛長熊短，起碼近40年來一直如此。1985至2024的40個年份里，標普500指數僅有9個年份是收跌的。
但再往前看，情況則不大一樣了。1968到1979這12年時間里，標普500僅漲了11.89%，年化回報0.94%，甚至未跑贏貨幣基金。
這是美國經濟的困難期，戰爭、滯脹等等因素使得股市十余年里收益低迷。然而，這段時期美國也有很成功的基金經理，許多人憑借深遠的戰略眼光，布局海外，斬獲頗豐。1968到1979恰是日本經濟的騰飛期，日經225指數12年間上漲411.85%，年化回報14.18%。全球配置幫助許多美國投資者度過了本土股市的艱難期。
而1990年開始，情況則完全反了過來。1990至2024的30余年時間里，日經225指數原地踏步。而同期標普500指數則上漲1229.53%，年化回報7.85%。全球配置這一次又救了日本投資者。
長期來看，在一個持續發展的經濟體中，股市的大趨勢是向上的。但是，一些時期，經濟的結構性問題，或是接二連三的多種擾動，可能會使各國股市走出截然不同的路徑。
全球配置的意義正在于此，當不同國家的股市出現較大分化時，全球配置將是投資的勝負手。
近年來，全球各國經濟、政策周期分化加劇，各國股市的相關性也在降低。
以美股和A股為例，2020年以來，A股與美股的相關性正不斷下降。2007年至2020年，滬深300指數與標普500指數的相關性是0.6。而2020年到2024年，兩者的相關性降到了0.2。
投資環境的這種巨大變化值得我們高度關注，配置股票資產時，全球多國別的分散配置已越來越關鍵。
那么，接下來的問題是，如何更高效更合理的做好全球配置呢？
配置全球股市，FOF或發揮重要作用
國內投資者在布局全球股市時，往往被兩個難題困擾：
1、不知道買什么。大量的產品，主動型、被動型、場內、場外、價值風格、成長風格等等，選擇起來沒什么頭緒，也不敢輕易下手。
2、不知道什么時候買。尤其是各國股市連創新高時，投資者往往害怕追漲買在高點。如何衡量市場泡沫，何時進何時退，哪些波動是噪音，哪些波動是反轉很難判斷。
全球配置無疑對每位投資者提出了更高的要求，投資者可以親力親為，尋找并了解基金產品，把握買入和賣出的節奏。
與此同時，在配置全球股市時，FOF產品或能有效的幫投資者完成一系列高難度動作。
FOF產品的初衷就是幫投資者解決買什么、何時買的問題。在全球配置這件事情上，FOF的作用或更為明顯。
具體而言，分散布局全球股市的FOF產品，合格的FOF管理人可以在把握多國股市系統性風險的同時，再通過基金篩選和時機把握，為投資者增厚收益。
由上圖可見，全球配置型的股票FOF，在分散國別風險，獲取系統性收益的基礎上，FOF團隊會從多個方面增厚收益。
比如FOF投研團隊通過深入調研與長期跟蹤，力求選出在全球股市投資上有長期超額的管理人。
比如FOF投研團隊在國別、風格、行業層面進行廣泛覆蓋與跟蹤，挖掘最具性價比的結構性機會，增厚收益。
所以，如果投資者認可全球股市的機會與全球配置的意義，但在實際投資時困惑于不知道買什么，不知道什么時候買，此時FOF或是一個能有效解決問題的投資工具。
總結以上，今年我們再次迎來了全球股市的好年份，但未來是難以預知的，后續行情如何演繹，各國股市會否出現分化，仍然存在諸多變數，而全球配置的意義正在于讓我們能從容應對未來可能出現的各種情形。
同時，全球配置對投資者提出了更多的專業要求，而FOF產品的意義正在于將投資的難度降維。
用合適的工具，做合理的配置，我們或能更好的完成股票投資，把握全球機會。
（轉載自好買香港）
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